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国内环卫装备龙头企业,中标订单超130亿,市占率常年居行业第一
 [打印]添加时间:2021-03-17   有效期:不限 至 不限   浏览次数:92
  公司是国内环卫装备龙头企业,环卫装备市占率第一,新能源装备持续放量、领跑全行业。在环卫作业机械化、城市创文创卫以及装备新能源化等多因素推动下,公司环卫装备尤其是中高端、新能源环卫装备将持续向好。
 
  环卫服务和装备具有高度协同,有望后来居上;持续高增长可期。环卫服务和装备本身具有上下游关系,且一般具有相同的客户和监管机构,公司在装备领域的优势将为公司向服务转型提供强力支撑。
 
  核心逻辑:
 
  1、2025年市场空间超480亿,龙头直接受益行业规模扩张
 
  2020年以来工信部发布的十二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中,新能源环卫车入选占比均维持在40%以上,保持绝对的领先地位。根据华经产业研究院统计数据,2019年新能源环卫车渗透率仅为3.42%。
 
  预计2020-2025年新能源环卫车渗透率将随着政策推动稳步提升。乐观情况假设下2025年新能源环卫车渗透率达到25%,提升高达7.3倍,则预测到2025年新能源环卫车市场空间489亿。
 
  2019年公司新能源环卫车占比大幅提升,营收同比增长130.7%,新能源产品市占率近30%。今年前三季度销量和营收已跃居行业第一。未来随新能源化进程的加快,公司作为龙头企业有望直接受益。
 
  2、全年中标金额列高达130亿,公司拿单能力持续领先
 
  公司环卫装备总体市场占有率高达20%以上,稳占行业龙头。环卫服务方面,根据环境司南,截止12月中旬,公司2020年度中标各类环卫运营类项目接近50个,全年中标项目年化总额超过12亿、合同金额高达130亿,稳居行业第一。
 
  自十八大提出深化改革推广政府购买服务以来,环卫市场化订单释放保持了稳定增速,根据环境司南等的数据,每年新增环卫市场化项目金额达到2000亿。今年公司中标行业历史公开招标的最大体量环卫服务PPP项目展现出强势的拿单能力,进—步印证环卫装备优势对环卫服务业务开拓的助力作用,推动企业保持核心竞争能力优势。
 
  3、研发实力大幅领先同行,毛利率也持续提升
 
  公司从2017-2019年研发人员数量从1086人增长至1286人,大幅领先同行业可比公司龙马环卫与宇通重工。同时公司研发人员数量占比稳定在17%以上。在这样的背景下,公司环卫装备的研发制造积淀和智慧环卫的先发优势都有利于未来进—步拓展环卫服务市场。
 
  此外,2018-2020上半年环卫装备板块毛利率分别为30.67%、32.18%和36.75%,已于今年上半年超过宇通重工和龙马环卫。同时,公司新能源环卫装备毛利率超40%,拉升环卫装备板块整体毛利率,未来受益于规模效应毛利率有望进—步提升。